15ᵉ des plus grands chefs de produit : Lei Jun — il n'a jamais inventé une seule catégorie
En 2025, Xiaomi a livré 411 082 voitures électriques, +200,4 % sur un an.
Le segment « automobile et nouvelles activités » a fait 106,1 milliards de yuans de chiffre d’affaires sur l’exercice, +223,8 %, et 0,9 milliard de yuans de résultat d’exploitation — positif pour la première fois.
La même année, le groupe Xiaomi affiche 457,3 milliards de yuans de chiffre d’affaires et 39,2 milliards de bénéfice net ajusté. Les deux sont des records.
Lei Jun est 15ᵉ du classement, note globale 92,70. Originalité 89 : sa plus basse note des six.
Il n’a jamais inventé une seule catégorie
Téléphones, téléviseurs, routeurs, bracelets connectés, batteries externes, aspirateurs robots, voitures électriques — passez en revue tout ce que Xiaomi a fabriqué : pas un seul de ces produits n’était absent du marché au moment où il y est entré.
Chacun existait depuis des années, certains depuis des décennies.
C’est exactement la question que pose la dimension originalité : avez-vous défini une catégorie qui n’existait pas avant vous ? Steve Jobs y obtient 99, parce que tous les téléphones d’après l’iPhone n’en sont que des notes de bas de page. Lei Jun obtient 89.
Ce n’est pas de la sévérité, c’est le calcul même de cette dimension.
Alors, que fait-il
La phrase que le classement retient pour le définir : « A fait du téléphone un produit internet grâce à la participation des fans, puis recopié le même playbook sur cent catégories et une voiture. »
Tout est dans la seconde moitié.
Sa vraie compétence produit n’est pas de « trouver quelque chose de nouveau », c’est d’entrer dans une catégorie déjà mûre et de la refaire entièrement avec le même playbook — prix calés sur le rapport qualité-prix, utilisateurs associés à la définition du produit, chaîne de sociétés de l’écosystème pour couvrir les catégories une à une.
Le procédé a servi une première fois sur le téléphone, puis a été transposé tel quel aux batteries externes, aux bracelets, aux purificateurs d’air, aux téléviseurs. Jamais une invention, à chaque fois très vite.
Activité 96, sa meilleure note des six, vient de là.
En 2025, le playbook s’est vérifié sur l’automobile
Dans la chronologie officielle publiée par Xiaomi, la stratégie « voiture électrique intelligente » est datée de 2022, avec un engagement annoncé de 10 milliards de dollars sur dix ans.
Trois ans plus tard, les comptes 2025 :
- 411 082 voitures livrées, +200,4 %
- 106,1 milliards de yuans de chiffre d’affaires pour le segment, +223,8 %
- 24,3 % de marge brute sur le segment, soit 5,8 points de plus que l’année précédente
- 0,9 milliard de yuans de résultat d’exploitation, passé de la perte au bénéfice
- 477 centres de vente couvrant 138 villes, dont 277 ouverts dans l’année
Sur l’automobile, BYD, Tesla, NIO, XPeng et Li Auto sont tous arrivés avant Xiaomi. Xiaomi n’est pas le premier, mais il est parmi ceux qui sont allés le plus vite de l’annonce à la rentabilité du segment.
Un fabricant de téléphones porte sa division automobile au-delà des cent milliards de yuans de chiffre d’affaires et la rend bénéficiaire en trois ans. Le fait n’a pas besoin du mot « originalité » pour être remarquable — c’est la valeur maximale d’une capacité de copie, pas d’une capacité d’invention.
Perspicacité 94, échelle 94, et pourquoi le goût reste à 90
Perspicacité 94 s’appuie sur des chiffres durs : 766 millions d’utilisateurs actifs mensuels, 1,16 milliard d’appareils connectés à la plateforme AIoT, une activité présente dans plus de 100 marchés. Vendre autant de catégories différentes aux mêmes personnes suppose de savoir réellement ce que ces personnes veulent.
Échelle 94, même logique : 22 trimestres consécutifs dans le top 3 mondial du smartphone avec 13,3 % de part ; deuxième en Chine continentale avec 16,6 %, en hausse de 0,7 point.
Le goût à 90 est le chiffre qui mérite qu’on s’y arrête.
En 2025, le haut de gamme représente 27,1 % des ventes de téléphones Xiaomi en Chine continentale, 3,8 points de plus que l’année précédente — la montée en gamme avance. Vu dans l’autre sens : quinze ans après les débuts, près de trois appareils sur quatre ne sont toujours pas des modèles haut de gamme.
La dimension goût mesure le jugement sur le détail et l’expérience. Les investissements de Xiaomi en design industriel, en expérience logicielle et en photographie sont réels — partenariat avec Leica, puce maison XRING O1, record du tour au Nürburgring pour la SU7 Ultra. Mais l’habitude mentale laissée par l’entrée en matière « rapport qualité-prix » ne se renverse pas en quelques années de montée en gamme.
La politique de prix d’un produit finit par définir quels produits l’entreprise a le droit de faire. C’est la part la plus chère de la voie du rapport qualité-prix, et elle n’apparaît pas dans les comptes.
Pourquoi 15ᵉ et pas plus haut
Au-dessus, Jack Ma, 14ᵉ (93,20) ; en dessous, Reed Hastings, 16ᵉ (92,55). Trois hommes tiennent dans 0,65 point.
Une seule chose retient Lei Jun : l’originalité à 89.
Et cette dimension pèse 20 % dans le classement, à égalité avec la vision et l’échelle, au plus haut — ce n’est pas un contrepoids d’appoint.
Autrement dit : si l’originalité était ramenée à 10 %, il remonterait de plusieurs places. Mais ce classement pose que « avoir défini une catégorie nouvelle » vaut 20 % ; alors quelqu’un qui n’en définit jamais ne peut pas se trouver ailleurs qu’ici.
Pondération : vision 20 %, originalité 20 %, échelle 20 %, perspicacité 15 %, activité 15 %, goût 10 %.
| Dimension | Note | Justification |
|---|---|---|
| Vision | 93 | Dès 2010, il tenait pour acquis que le téléphone deviendrait la porte d’entrée d’internet ; en 2022 il fixe une stratégie électrique à 10 milliards de dollars sur dix ans, et le segment est bénéficiaire trois ans plus tard |
| Perspicacité | 94 | 766 millions d’utilisateurs actifs mensuels, 1,16 milliard d’appareils AIoT connectés : des centaines de catégories vendues aux mêmes personnes |
| Goût | 90 | Deuxième plus basse des six. La montée en gamme progresse (27,1 % de haut de gamme en Chine continentale, +3,8 points), mais l’habitude mentale héritée du rapport qualité-prix tient encore |
| Activité | 96 | Sa meilleure des six. 457,3 milliards de yuans de chiffre d’affaires et 39,2 milliards de bénéfice net ajusté en 2025, obtenus en réutilisant le même playbook sur des centaines de catégories |
| Échelle | 94 | 22 trimestres consécutifs dans le top 3 mondial du smartphone avec 13,3 % de part, deuxième en Chine continentale à 16,6 %, présence dans plus de 100 marchés |
| Originalité | 89 | Sa plus basse des six. Téléphones, téléviseurs, bracelets, aspirateurs robots, voitures électriques — chacune de ces catégories existait déjà quand il y est entré |
Pondéré, cela donne 92,70 — 15ᵉ place.
La méthode de notation est intégralement exposée sur la page du classement : six dimensions de 0 à 99 points, pondérées en une note globale, tri décroissant. Toutes les notes et le classement sont produits par Claude (IA) — je fixe les dimensions, les pondérations et les critères d’inclusion ; Claude note de façon indépendante, et je reviens ajuster après avoir écrit l’article de fond.
Les données financières et opérationnelles de cet article proviennent de la présentation des résultats du quatrième trimestre et de l’exercice 2025 du groupe Xiaomi, publiée le 24 mars 2026 sur son site relations investisseurs ; les chiffres d’utilisateurs et d’appareils ainsi que la chronologie de l’entreprise proviennent du site officiel de Xiaomi.
Discussion